Первым делом беспилотные автомобили

Динамика котировок Baidu за год оказалась лучше, чем у конкурентов (Alibaba и Tencent), поскольку бизнес компании в меньшей степени пострадал от действий китайских регуляторов. Тем не менее, акции показали заметное снижение на 16% c сентября 2021 г. Мультипликаторы компании недостаточно отражают перспективы роста выручки и прибыли. Значительный вклад в оценку внесут убыточные сейчас бизнесы (беспилотные автомобили, облачный сервис). Мы присваиваем акциям эмитента рейтинг «Покупать»; их целевая цена, по нашим расчетам, составляет HKD177 за штуку или $180 за АДР.


( Читать дальше )

Delivery Club перешел в собственность «Яндекса». Сделка по обмену активами между Яндексом и VK анонсировалась в августе, и тогда же сообщалось о планах завершить ее до конца года. Однако компаниям удалось прийти к соглашению значительно быстрее, так как оно не подразумевает денежных отношений. Сервис доставки еды Delivery Club Яндекс получил в обмен на сервисы Дзен и Новости. Яндекс стал собственником 99,95% ООО «Деливери Клаб», остальные 0,05% получило ООО «ГИС Технологии» — «дочка» Яндекса, которая разрабатывает ПО и ведет деятельность в сегменте картографии.

На наш взгляд, VK и Яндекс, как лидеры ИТ-индустрии, получат преимущество на российском фондовом рынке, поскольку относятся к компаниям «роста», а ЦБ РФ взял курс на смягчение денежно-кредитной политики, что выгодно именно активно развивающимся бизнесам.

Чернов Владимир
Freedom Finance Global

Большинство аналитиков, инвестдомов и банков прогнозируют снижение ключевой процентной ставки на 50 б.п. на сентябрьском заседании регулятора, которое состоится в следующую пятницу, 16 сентября. Сам ЦБ ранее не исключал еще одного снижения ставки до конца текущего года. Инфляция в России замедляется, по итогам 2022-го ее ожидают на уровне 12%, а значит регулятор вполне может понизить ставку на ближайшем заседании для стимулирования экономического роста. Российский ВВП по итогам второго квартала упал на 4% г/г. Минэкономразвития прогнозирует снижение базового показателя экономики за 2022-й на 3%, а президент — на 2%. Чтобы эти прогнозы реализовались, в четвертом квартале экономический спад должен замедлиться, чему и будет способствовать снижение ставки ЦБ.

( Читать дальше )

Группа Позитив: Амбициозный план в силе. В соответствии с новой стратегией «удвоение каждый год» Позитив представил ударные финансовые результаты за 2-й квартал. Рост выручки в 2 раза оправдал ожидания инвесторов, в результате чего акции компании значительно обогнали ключевые российские фондовые индексы. С учетом сильных результатов за 1-е полугодие 2022 г. компания имеет все шансы выполнить амбициозный план на 2022 г. Позитив еще не рекомендовал промежуточные дивиденды за текущий год, однако мы ждем выплат по итогам 3-го квартала 2022 г., когда руководству компании будут понятны итоги года. В качестве основного риска можно выделить замедление темпов роста финансовых показателей в 2023 г. из-за высокой базы 2022 г.

Однако впереди инвесторов ждут два сильных отчета за 3-й и 4-й кварталы 2022 г., что, на наш взгляд, станет ключевым драйвером дальнейшего роста акций. Мы сохраняем целевую цену для бумаг Позитива на уровне 1 500 руб. с рекомендацией «Покупать».

Данилов Василий

( Читать дальше )

SDN для «Северстали». 31 августа контрагенты «Северстали» были обязаны завершить все сделки, так как Минфин США включил основного акционера, Алексея Мордашова, и его основные активы в Specially Designated Nationals and Blocked Persons List. Ранее металлургические компании приносили солидные дивиденды снижения активности на рынках, сильного рубля и ограничивающих экспорт санкций, теперь же ситуация фундаментально изменилась.

Компания заявила, что не будет публиковать отчетность, но сообщила о сокращении продаж II кв. на 15% (г/г), до 2,3 млн тонн. В целом в I полугодии выпуск стали снизился на 7%, до 5,325 млн тонн. По оценкам аналитиков, в июне компания работала с рентабельностью минус 46% на экспорт и всего плюс 1% на внутреннем рынке, а спад производственных мощностей «Северстали» на середину июня составил 25–30%. Но самые трудные времена начнутся в III и IV кв., после вступления в силу санкций (в I полугодии продажи в ЕС составили 2 млн тонн и 32% выручки). По прогнозу компании, объемы производства российских металлургов в 2022 году сократятся на 15%, до 59,6 млн тонн, а во II полугодии — на 26%.

( Читать дальше )

«НОВАТЭК» (+1,22%), рекомендация: «держать», таргет: 1230 руб.

Российский газовый гигант может проявить интерес к «Сахалину-2». Доли отказавшихся от участия в проекте иностранных партнеров могут быть переданы российской корпорации, поскольку НОВАТЭК имеет колоссальный опыт в СПГ-проектах и занимает значительную долю соответствующего рынка. Рентабельность проекта может оказаться на уровне основного бизнеса НОВАТЭКа (маржа EBITDA в прошлые годы составляла около 30%).

Другой новостью стало объявление сроков запуска очередей Арктик-2: старт намечен на 2023-й, 2024-й и 2026 годы соответственно.

Компания снизит в этом году добычу углеводородов, но бумаги продолжат рост ввиду хорошего новостного фона вокруг эмитента.

Ващенко Георгий
Freedom Finance Global

ПАО РусГидро считает важным на данный момент перераспределять прибыль на внутренние нужды с учетом возникающих объективных обстоятельств, заявил журналистам член правления компании Роман Бердников. «Не то что бы мы хотим меньше платить. Мы хотим эти деньги направлять на тот дефицит, который возникает в силу объективных причин», — сказал он, отвечая на вопрос о перспективах дивидендных выплат. Также стал известен прогноз компании на 2022 год по финансовым результатам: EBITDA на уровне 110 млрд руб., чистая прибыль — 38 млрд руб.

У нас есть актуальная инвестидея в акциях «РусГидро».

Текущая дивидендная политика „РусГидро“ предусматривает выплату акционерам 50% скорректированной чистой прибыли, но не ниже среднего значения за последние три года. За 2021 г. компания выплатила 0,053 руб. на акцию, в сумме — 23,3 млрд руб. (55,3% чистой прибыли по МСФО). По итогам 2022 года компания могла обеспечить при благоприятном сценарии дивидендную доходность около 11%.

Однако, как следует из заявлений топменеджера компании, такие дивидендные выплаты под вопросом, что несколько снижает инвестиционную привлекательность акций. Тем не менее финансовый прогноз компании демонстрирует стабильность (будет некоторое уменьшение результатов), тогда как мы ожидали показателей примерно на 10% выше. Однако нельзя исключать консервативности прогноза менеджмента.

Мы сохраняем рекомендацию „ПОКУПАТЬ“ акции компании, но допускаем пересмотр целевой цены в сторону понижения.

Хайруллин Тимур
«Открытие Инвестиции»

Сегодня Лента объявила о запуске продаж на маркетплейсе Wildberries, причем преимущественно это будут непродовольственные товары.

На первоначальном этапе ассортимент будет насчитывать более 300 позиций. Компания планирует продавать на площадке непродовольственные товары собственных торговых марок и прямого импорта. Компания предложит покупателям товары для туризма, спорта и сада марок Actiwell, Avenli, «Лента», Giardino club. Также на витрине будут представлены товары для дома, автомобилистов, бытовая и климатическая техника, посуда, средства гигиены, одежда и обувь собственных брендов «365 дней», Alca, Elibell, Homeclub, InWin, Lentel, Little Times и Lumineo.

Мы видим вероятность роста бумаг Ленты на 10-15% на горизонте нескольких месяцев, поскольку расширение партнёрства с онлайн-площадками добавит компании новой аудитории, которой Лента может предложить наиболее востребованный ассортимент товаров, которым доверяют многие покупатели.

ИК «Риком-Траст»

МосБиржа планирует 12 сентября возобновить проведение вечерней торговой сессии на фондовом рынке и утренних торгов на срочном и валютном рынках

На валютном рынке торги будут продолжаться в течение 12 часов, на рынках акций и облигаций — 14 часов, на срочном рынке — 15 часов. На фондовом рынке с 12 сентября торги будут проводиться с 9:50 до 23:50 мск. На рынке акций на вечерней сессии станут доступны 46 акций, в том числе акции из индекса МосБиржи, а также сделки РПС и РПС с ЦК. Позднее планируется возобновление торгов паями биржевых фондов. На долговом рынке в вечерние часы на основной сессии будут доступны ОФЗ и суверенные еврооблигации РФ, а также сделки РПС и РПС с ЦК и сбор заявок на размещение облигаций. На срочном рынке с 12 сентября торги будут проводиться всеми инструментами с 9:00 до 23:50 мск. На валютном рынке с 12 сентября торги будут проводиться всеми инструментами с 6:50 до 19:00 мск:

Рынок позитивно отреагировал на данную новость, бумаги МосБиржи были в лидерах роста. Мы считаем, что возобновление вечернего и утреннего режимов торгов – это признак некоторой стабилизации ситуации, плюс расширение торговой активности – позитив для бизнеса биржи. Сегодня ожидается публикация данных по оборотам за август. Полагаем, что акции МосБиржи могут в ближайшее время протестировать «круглый» уровень в 100 руб.

«Промсвязьбанк»

Рынок бурно отыгрывал дивиденд Газпрома.

Текущая доходность все еще высока (20%). Инвесторы проявляют осторожность, несмотря на заявления главы компании о намерении оправдать в этот раз дивидендные ожидания участников торгов. Определенный скепсис может вызывать сокращение экспорта газа в страны дальнего зарубежья, особенно на фоне неполной загрузки Северного потока, и волатильность цен на газ. Таким образом, на промежуточные дивиденды может прийтись значительная часть годовых, поэтому закрытие дивидендного гэпа может занять длительное время.

Однако, несмотря на неопределенность в долгосрочной перспективе, акции Газпрома, на наш взгляд, привлекательны для покупки. Мультипликатор Р/Е примерно равен 1, то есть российский газовый гигант — это самая дешевая из крупных компаний в мире. При приближении даты закрытия реестра котировки, по всей видимости, поднимутся в диапазон 300–350 руб.

Ващенко Георгий
«Freedom Finance Global»

Группа ЛСР
Как ожидают аналитики SberCIB Investment Research, в 2022 году продажи группы вырастут на 20% в денежном выражении. Этому будет способствовать повышение цен и увеличение доли бизнес-класса в структуре продаж, а также запуск новых проектов — по итогам 2021 года портфель проектов компании вырос на 14% в квадратных метрах и на 70% — в рублях.

Ожидается, что в 2023 году продажи увеличатся на 40% в денежном выражении. Мультипликатор P/NAV — цена/стоимость портфеля проектов с поправкой на чистый долг и долю партнёров — находится на уровне 0,14. Его среднее значение составило 0,5. По оценкам аналитиков, котировки ЛСР могут подняться ещё примерно на 22%, даже если группа не выплатит дивиденды за 2022 год.

Самолёт
Самолёт обладает самым большим земельным банком среди публичных девелоперов — 29 млн кв. м c учётом доли партнёров. Большая часть этих земель находится в Московской области и Москве, где выше всего покупательная способность и устойчивость к кризисам. Масштабный земельный банк и активная стратегия продаж позволят компании продемонстрировать рост даже в кризисный год. По прогнозам аналитиков, продажи

( Читать дальше )